15 49.0138 8.38624 1 0 4000 1 https://harowo.com 300 0
theme-sticky-logo-alt
theme-logo-alt

Разликата между токените за полезност и сигурност

маркер за помощна програма за сигурност

Тъй като светът става все по-запознат с блокчейн технологията и криптовалутите, въпросът, на който много страни се опитват да отговорят, е дали знакът може и трябва да бъде класифициран като ценна книга. Линията между маркера за защита и маркера на помощната програма обикновено не е ясна. За да се определи дали маркерът е маркер на помощна програма, е необходимо да се разбере концепцията за маркери за помощни програми и сигурност.

Какви са разликите между маркера на помощната програма и маркера за сигурност?

В основни термини, Utility Token е маркер, който има някаква употреба или помощна програма или в рамките на определена платформа, или на различни платформи. „Помощната програма“ обхваща много възможности, включително покупателна способност, достъп до платформа и много други. Следователно всички токени имат компонент Utility Token. Въпросът е дали те също се квалифицират като токени за сигурност. Следователно въпросът трябва да бъде: „има ли нещо като маркер без сигурност?“

Оттук нататък, за целите на целесъобразността, ще използваме термина „Utility Token“, за да се позоваваме на несигурни токени, тъй като това обикновено означават хората.

Фактори, които определят дали токенът е сигурност

Факторите, определящи дали даден маркер е ценна книга, се крият във функционалността му. Правните насоки, издадени от комисията за ценни книжа или еквивалентен държавен орган в дадена държава, в много случаи са много ясни относно функциите на ценната книга. САЩ и Канада са може би най-очевидните случаи. И в двата случая това служи за определяне на това, което характеризира дадена ценна книга и това служи като насока за разбиране дали даден маркер наистина е ценна книга.

Например, според SEC, маркерът ще бъде класифициран като ценна книга, когато представлява степен на собственост в бизнес. На традиционните пазари акциите на акции, които потенциално биха могли да позволят на акционера да спечели дивиденти от работа, извършена от трета страна, ще бъдат определени като ценна книга. Някои притежатели на токени твърдят, че в случай на токени, печеленето на лихва не означава непременно марката да бъде ценна книга. Това е по-скоро функция на инфлацията, ако маркерът е инфлационен.

По същия начин, сигурно първоначални предложения за монети (ICO), които предлагат на инвеститорите лихви или дивиденти по техните инвестиции, биха могли да бъдат приравнени на облигации и следователно биха били считани за акции. Между тях обаче има малка техническа разлика, тъй като теоретично лихвените проценти по жетони биха се изплащали в жетони с увеличаване на инфлацията и биха довели до нетна печалба от 0% за индивида. В случай на традиционни пазари, облигациите (и други видове заеми) изплащат действителни лихви. Последният е подходът, с който се придържат много ICO, тъй като те обикновено се стремят само да наберат средства.

Дали обаче SEC ще избере да признае тези нюанси е съмнително. Също така изглежда по-вероятно SEC да избере да категоризира жетоните въз основа на тяхната оценка на намерението на инвеститора да закупи конкретен жетон, вместо да разбере какво е било намерението на ICO.

Други активи са също ценни книжа

Също така е важно да се отбележи, че според теста на Howey на SEC има редица други активи, които биха могли да се квалифицират като ценна книга. Те обикновено се разделят на три подкатегории, а именно дялови ценни книжа, деривативни ценни книжа и дългови ценни книжа. Без да навлизаме в прекалено много подробности, ценната книга на Акциите би била вид на ценната книга на собствения капитал, фючърсните договори биха били вид деривативна ценна книга, а записът на заповед би бил вид на дълговата ценна книга. Тези понятия скоро ще бъдат разширени.

Има ли положителна страна при регистрирането на токени в SEC?

На пръв поглед изглежда, че не е, особено от страна на ICO. В крайна сметка регистрацията в SEC е скъпа и отнема много време. Може би може да консумира толкова много от двата ресурса, че да направи предприятието или в несъстоятелност, преди да започне, или да даде голяма конкуренция на конкурентите си. Въпреки това може да има някои предимства, ако ICO иска да може да продаде своя токен в САЩ, който е най-големият пазар в света.

Има и няколко други начина, по които това може да бъде от полза за ICO:

  • Не би трябвало да се притесняват, че ще бъдат хванати и глобени или призовани от SEC или подобен орган на по-късна дата, и
  • Потенциалните инвеститори ще се чувстват по-сигурни при инвестиране в ICO, която е регистрирана и оценена като автентична от доверен ръководен орган, отколкото в ICO, която изисква лична валидация от страна на инвеститора.

Независимо от това, ценните книжа могат да се продават само на или чрез акредитирани инвеститори, убивайки компонента за масово финансиране. Това е недостатък, тъй като символите, които са правилно проектирани, трябва да създават нова „микроикономика“, в която е необходим широк брой участници. Другият недостатък е, че секюритизираният токен не може да се продава на всяка борса. Само лицензирани брокери и платформи могат да ги продават.

Как това влияе на маркетинговите стратегии на ICO?

Тъй като Американската SEC продължава да предприема репресии срещу ICO, новите ICO обикновено избират да забранят на американския пазар да участва в техните проекти, докато много малко се опитват да се съобразят с SEC. Тези, които се опитват да направят това, често са борси за криптовалути, инвестиционни или финансови услуги, които специално искат да се обърнат към американския пазар с техните претенции за привеждане в съответствие с насоките на SEC. Някои дори предлагат да хостват само одобрени от SEC токени, като по този начин улесняват потенциалните инвеститори от САЩ да намират нови проекти. Колкото и сложно да изглежда, САЩ все още го имат по-добре от други страни като Китай, Непал и Македония, които напълно забраниха стартирането и участието на ICO.

Също така е важно да се осъзнае, че спазването на теста на Хоуи се прилага само в САЩ и до голяма степен в Канада, която има подобен тест. Други страни имат други регулаторни изисквания. Следователно ICO ще трябва да направят своята старателна проверка, преди да започнат продажба на символи в която и да е държава. Ето защо инвеститорите трябва да бъдат предпазливи от ICO, които твърдят, че те ще бъдат „напълно в съответствие със законовите изисквания на всяка държава“, тъй като само това ще изисква милиони долари допълнителни инвестиции и хиляди часове, за да се гарантира.

Токените могат да бъдат дългови ценни книжа

Друга категория, в която биха могли да попаднат символите, е дългова ценна книга. Те може да не се отнасят за първоначалната дългова ценна книга на ICOA, когато заемът се дава на друга страна в замяна на лихва за определен период от време. Това може да включва кредитополучателя, който трябва да предостави обезпечение срещу заема, така че ако кредитът не бъде изплатен, заемодателят може да ликвидира обезпечението и да събере дължимата сума от сумата, генерирана от продажбата.

Блокчейн платформите, които предлагат подобни услуги, включват платформи за кредитиране като Lendingblock и Fusion, както и ипотечни или имотни инвестиционни блокчейн платформи като Reidao. Въпреки това, както при законите, уреждащи капиталовите токени, законите се различават от държава до държава и държава до държава. Поради това много ICO избират да стартират в държава, която има гъвкава регламентация на случая или свободни закони по отношение на ICO и криптовалути.

Как можете да тествате дали токенът е сигурност?

След като прочетете как жетоните могат да се класифицират като ценни книжа, важно е да знаете как можете да направите бърза оценка, за да видите дали има някои червени знамена, които трябва да проверите при адвокат. Тъй като регулацията на SEC е сред най-строгите в света, тя може да служи като лакмус за всеки проект. Според този тест има четири условия, които трябва да бъдат изпълнени, за да може една инвестиция да се класира като ценна книга:

  1. Сделката е инвестиция на пари – криптовалутите могат да се разглеждат като пари, а по-късните интерпретации включват активи, различни от пари.
  2. Очаква се печалба от инвестицията.
  3. Инвеститорите инвестират в „общо предприятие“.
  4. Печалбата идва от усилията на трета страна или организатор.

Кога токените се определят като помощни токени?

Въз основа на горната илюстрация изглежда, че Utility Token е предназначен да бъде различен, тъй като не предлага на притежателя на токена какъвто и да е дял в компанията, а по-скоро предлага на потребителя достъп до платформа или до конкретни услуги в рамките на платформи. Освен това по-голямата част от новите платформи на ICO твърдят, че цялата дейност ще бъде децентрализирана и много от тях също осигуряват достъп до своя код с отворен код на github. Това има за цел да позволи директни транзакции, като peer-to-peer, business-to-business и business-to-person структури. Това елиминира участието на външна страна, която инвестира от името на притежателя на токена.

Токените често се използват за специфични за платформата функции извън плащанията. Предполага се, че тези символи са помощни токени.

Помощните токени никога не биха могли да се класифицират като такива

Независимо от това дали даден токен може да бъде класифициран като помощен токен е предизвикателство. Има хора, които ще кажат, че Utility token се отнася до маркер, който се продава, за да осигури на потребителя бъдещ достъп до платформата. Ако това беше вярно, ще бъде трудно да се докаже. В края на краищата, защо дадено лице би искало да закупи токени на стойност 500 ETH за „лична употреба?“ Несъмнено е по-вероятно споменатото лице да е запасило токени с надеждата, че те ще увеличат стойността си с течение на времето, като по този начин ще им осигурят с възвръщаемост на инвестицията им при препродажба на техните токени на по-късен етап. В този случай токенът може да се счита за деривативна сигурност, а не за помощен токен. От друга страна, има колекционери, които купуват много повече марки – например – от сумата, от която се нуждаят, очаквайки в бъдеще да поскъпнат.

Освен това ICO са известни като форма на краудфандинг. Краудфандингът е процесът на призоваване към широк кръг лица да наберат малки суми от различни компании и лица, за да увеличат шансовете си да получат поне минималния капитал, необходим за стартиране на начинанието им, като същевременно придобиват потребители в Процесът Тъй като е трудно да се определи, е трудно ICO да докаже, че тези купувачи просто участват в ICO, надявайки се да разширят портфолиото си. Това е особено вярно, когато ICO стартират „частна продажба“ за големи компании и богати лица, които могат да се квалифицират като акредитирани инвеститори.

ICOs Crowdfund

Някои може да се чудят как това се различава от други платформи за масово финансиране като Kickstarter и Indiegogo, но има ясна разлика. В случай на платформа като Kickstarter, предприемачите имат право да предлагат продукти или услуги, а не акции или концепции, и те могат да го направят само ако могат да предоставят реални доказателства за съществуващи прототипи. Това означава, че предприемачите не могат да предоставят изобразяване на прототипа, а по-скоро действителна проба, произведена в реалния свят.

След това потребителите на платформата ще имат две възможности, или да инвестират, за да получат продукта, когато той е произведен, обикновено с добавен бонус, или могат да изберат да дарят, просто защото вярват в полезността на изобретението като цяло. Перкът може да включва рекламни екстри, като допълнителни игрални промо-карти или мини за настолна игра, или може би интересен корк-стоп с иновативен комплект за отваряне на бутилки.

Следователно купувачите не са в състояние да получат каквито и да било финансови облаги, които да са веднага очевидни при покупките им. Единственото нещо, което те купуват, е правото на ранен достъп до продукти, както и ексклузивно съдържание само за ранни купувачи. Предприемачите, от друга страна, ще трябва да прехвърлят общо около 8 – 10% от приходите си на Kickstarter и на своя платежен процесор Stripe. При ICO продажба таксите се начисляват според метода на плащане, което означава, че ако някой трябва да плати в ETH, той също ще бъде таксуван с газ и т.н. Обикновено не се начисляват допълнителни такси извън тях.

ICO обикновено определят мек и твърд капак, което означава, че те ще запазят средства, ако бъде събрана минималната сума. Това означава, че купувачът няма да знае предварително дали ще получи това, за което плаща или ще си върне парите, тъй като проектът не успя да събере минималната сума.

Така че, Могат ли жетоните да бъдат само помощни токени?

Приликите между ICO и Crowdfunding са поразителни. Въпреки това децентрализираният компонент, очакванията за диви връщания и общата липса на подходящо регулиране по целия свят поставят тези проекти в неизвестност. Някои държави изготвят стабилни регулаторни рамки, но това може да не е достатъчно, за да постави тези проекти под прикритието на закона. Винаги ще има юрисдикция, която да им позволи да набират средства, без да се подлагат на какъвто и да е вид регулаторна рамка, или вратичка, която да стартира от юрисдикция, в която има регулаторни рамки.

Previous Post
Jogo Pragmático
Next Post
Законно ли е залагането на биткойни?