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O caso bizarro do ETF Bitcoin

Bitcoin ETF

A SEC – Securities and Exchange Commission, um regulador do mercado financeiro do governo dos Estados Unidos – está considerando algumas aplicações para um bitcoin ETF. Um ETF funciona como ações no mercado de ações, com investidores instantaneamente capazes de comprar ou vender ações. Essas ações são baseadas no valor dos ativos subjacentes que o ETF representa. No caso de um bitcoin ETF, parece que o único ativo que os traders poderão negociar é o bitcoin. Se for esse o caso, então essas iniciativas de ETF podem ser um dos ativos financeiros mais bizarros já inventados.

Basta comprar algumas moedas em vez de comprar ações baseadas em bitcoin

Só de pensar em um bitcoin ETF pode dar dor de cabeça a qualquer analista. Afinal, é muito difícil justificar qualquer investimento em um fundo que represente o valor de um ativo digital. Um ETF faria sentido se incluísse uma cesta de criptomoedas, ou bitcoin e ações de empresas elétricas que fornecem eletricidade para mineradores de bitcoin e algum ouro, por exemplo. Neste caso, as opções de ETF que a SEC está considerando não incluem quaisquer outros ativos além de bitcoin.

A seguir está uma lista de razões pelas quais esse bitcoin ETF desafia a lógica:

  • Um ETF baseado em commodities faz sentido, uma vez que os investidores não necessariamente têm acesso ao espaço de armazenamento e aos requisitos logísticos para comprar commodities diretamente e mantê-las.
  • Os investidores podem comprar quantos bitcoins quiserem e tudo o que precisam é um disco rígido ou carteira de hardware para armazená-lo, se quiserem manter seu investimento off-line.
  • Comprar bitcoin diretamente é melhor para os investidores, pois eles não terão que pagar nenhuma taxa. Comprar um ETF ou qualquer outro tipo de ativo financeiro negociado em bolsa de valores envolve o pagamento de taxas.
  • Bitcoin é bastante líquido. Na verdade, reter moedas diretamente pode dar ao detentor maior liquidez do que comprar ações de um ETF bitcoin. Há uma chance maior de encontrar alguém disposto a comprar moedas do que encontrar pessoas dispostas a comprar ações de um ETF com base nessas moedas, porque elas são digitais.
  • Os horários de negociação da bolsa de valores são limitados; a negociação de bitcoins funciona 24 horas por dia, 7 dias por semana. Isso significa que os investidores ficam melhor comprando o ativo diretamente, porque eles podem descarregá-lo a qualquer momento que quiserem, em vez de trabalhar dentro da estrutura das programações da bolsa de valores.

Um Bitcoin ETF tem alguma vantagem?

Apesar de todas as razões para não comprar qualquer um desses ETFs propostos, mesmo que a SEC os aprove, alguns investidores que estão em dúvida agora podem realmente considerá-los mais amigáveis ​​do que possuir bitcoin diretamente. Em primeiro lugar, esses investidores poderão comprar o ETF por meio de sua instituição financeira ou gestor de fundos de confiança. Além disso, os investidores de ETF não terão que abrir outra conta com um provedor de serviços financeiros que eles não conheçam, a fim de comprar o desempenho do ativo, e eles serão capazes de manter seus fundos em dólares americanos.

Investidores Bitcoin ETF vulneráveis ​​à volatilidade

Apesar de todas essas vantagens percebidas, eles ainda serão tão vulneráveis ​​a mudanças repentinas de preços quanto os próprios detentores de bitcoins. Isso decorre do fato de que qualquer bitcoin ETF terá que garantir que possui moedas suficientes para garantir que seus investidores estejam realmente comprando o ativo. Como resultado, os preços do bitcoin podem se tornar muito mais voláteis. Os ETFs trariam muito mais dinheiro para um mercado relativamente pequeno por meio de investidores que não entendem necessariamente como a criptomoeda funciona e não estão realmente interessados ​​em usá-la.

Satoshi Nakamoto não gostaria disso nem um pouco!

Não há dúvida de que os puristas, assim como o próprio Satoshi Nakamoto (ela mesma), ficariam completamente irados com a possibilidade de ter um ETF bitcoin. Não há como eles apoiarem o uso de bitcoin como um proxy para mais intermediários lucrarem com o que poderia se tornar um instrumento altamente especulativo que não necessariamente serve para atribuir o valor certo a qualquer tipo de ativo subjacente. Isso torna toda a iniciativa bitcoin ETF ainda mais bizarra. Se tiver sucesso, o bitcoin pode se tornar um facilitador de intermediários e especulação, bem como um instrumento que torna alguns mais ricos às custas de muitos.

Como poderia um Bitcoin ETF razoável funcionar?

Há pouco que os puristas de bitcoin possam fazer para impedir qualquer tipo de iniciativa de ETF de bitcoin. No entanto, pode haver algum meio-termo que pode agregar mais valor aos investidores, iniciativas de ETF e usuários de bitcoin semelhantes. Seria mais razoável projetar um ETF de bitcoin que contivesse mais ativos subjacentes do que apenas bitcoin. Comprar ações de empresas que geram eletricidade para mineração de criptomoedas, adquirir mais criptomoedas para oferecer aos investidores como ativos subjacentes e até mesmo ter uma porcentagem do ETF investido em outros ativos subjacentes, como metais preciosos, seria mais razoável. Isso também servirá para reduzir o risco do investidor e a volatilidade do preço do bitcoin, adicionando simultaneamente algum tipo de valor que de alguma forma justificaria as taxas de negociação. Nesse ínterim, tudo depende da SEC. Nenhuma das propostas de bitcoin ETF que existem parecem ser razoáveis ​​ou lógicas; eles são bastante bizarros, se não completamente ridículos.

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